医药板块增长韧劲十足

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2019-11-03 16:08:16
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上周上半年,a股制药行业开始发挥其实力。尽管医药(citic)指数在上周三修正后的一周内上涨了1.22%,但根据行业组织的监测,一些基金,尤其是海外基金,开始看好该行业近期的前景。

市场分析师强调,由于需求刚性,许多上市医药公司未来有足够的增长韧性,医药行业整体投资潜力巨大。

基金青睐医药股

业内人士指出,目前,除国内基金外,一些海外基金也相当看好中国相关医药类股。

法国兴业证券(Societe Generale Securities)分析师徐嘉禧表示,近期外资对中国相关医药类股的全方位投资,无论是在海外成熟市场对高质量的中法医药类股的投资,还是卢古通开放后外资对部分目标的持续流入,都反映了外资对中国医药行业“核心资产,即领先领域和领先公司的钦佩。这些“核心资产”的细分正是中国医药行业未来转型发展的方向,它们在行业中的领先地位将使它们实现比行业更快的增长。

民生证券分析师孙建指出,医药行业未来的增长弹性仍然相对充足,二线领军企业将逐步增加。与上半年相比,发现领先公司的估值中心在过去两个月有了进一步的改善,这是行业加速转型时期。除了中短期报告的高增长目标之外,领先公司凭借其确定性优势也越来越受到投资者的关注。

在差异化中寻找机会

市场参与者还指出,展望未来,制药行业需要寻找差异化的投资机会。

徐嘉禧认为,未来的资本将流向“新领导人”和“新标杆”。外资拥抱制药业“核心资产”的趋势不会改变。具体来说,新领导者(new leader)是指在海外上市、拥有一定声誉和投资者基础、最近两年才登陆a股的龙头企业。新基准是指国外高质量的市值基准,国内仍处于增长阶段,收入和利润增长较快。

孙建说,投资者被建议选择那些在过渡期生存概率高的公司。在重点关注的医药企业估值比较中,发现68家主流医药企业2019年和2020年的平均预测市盈率分别为36倍和29倍,但估值差异明显。专注于创新药物、创新服务提供者和医疗服务目标的公司通常给出45倍或更多甚至60-80倍的市盈率,而中药、化学制剂和特色药材的估值通常低于20倍,医疗器械和商业部门的估值相当于整体估值。目前,基于长期竞争力,我们应继续优先关注一线领导,同时寻找被忽视的领导。一些二线领导人的估值还有修复的空间。

中泰证券研究所指出,2019年,该报告被关闭,制药行业继续分化。尽管这些部门的总体增长率略有放缓,但分部门之间明显存在差异,生物产品、医疗器械和医疗服务部门都表现良好,突出了结构性机遇。医疗服务分部门和医药分部门的Cro表现良好,预计各自行业的高度繁荣将继续下去。有人建议把重点放在它们上面。

资料来源:中国证券报

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